Paxos recebe aprovação da SEC para liquidar ações dos EUA na blockchain

A aprovação da SEC para a Paxos Securities Settlement Company (PSSC) não é só um selo de conformidade: é a primeira vez que uma infraestrutura nativa de blockchain entra no coração do sistema financeiro norte-americano como depositária central autorizada, com direito a operar ao lado da DTCC, não à margem. A licença, concedida em 27 de maio de 2026 sob a Seção 17A da Lei de 1934, é temporária (18 meses) e limitada a uma blockchain privada e permissionada, mas permite liquidação DVP (entrega versus pagamento) em T+0 para ações dos EUA elegíveis, um salto técnico real sobre o T+1 vigente desde 2024. Isso libera capital preso em garantias, reduz risco de contraparte e corta custos operacionais que hoje somam bilhões anuais no pós-negociação.

O piloto de 2020 com Bank of America, Credit Suisse e Societe Generale não foi teste teórico: foi liquidação diária real de ações em blockchain, validando a viabilidade técnica e operacional anos antes da aprovação. Agora, com o registro, a Paxos pode conectar diretamente ativos tokenizados, como os fundos de mercado monetário de BlackRock ou Franklin Templeton, à infraestrutura tradicional, sem depender de pontes frágeis ou estruturas paralelas. E isso tem peso prático: a empresa já tokenizou mais de US$ 120 bilhões em ativos e fornece custódia white-label para PayPal, Mastercard e Nubank, não como fornecedora de stablecoins, mas como provedora de trilhos regulatórios para movimentação de valor entre mundos.

Em maio de 2026, a SEC recuou e adiou a proposta que permitiria versões cripto de ações negociadas publicamente, ou seja, bloqueou a via de emissão direta por plataformas não tradicionais. Ao mesmo tempo, em 1º de junho, aprovou a PSSC como CSD: não para emitir ações digitais, mas para liquidar ações reais, físicas, registradas na DTCC, on-chain. É uma mudança estratégica de foco: em vez de tentar reinventar a emissão, a Paxos resolveu o gargalo crítico, a liquidação, com tecnologia compatível com o sistema existente. Isso contrasta com a abordagem especulativa de muitos players de RWA, que operavam nas 'bordas' do sistema; agora há um trilho regulatório que entra pelo centro.

Isso muda a economia do pós-negociação: cada dia de liquidação a menos (T+1 → T+0) libera centenas de bilhões em capital retido como garantia. Para o mercado de RWAs, projetado em US$ 10 trilhões até 2030, significa que títulos tokenizados de crédito privado, imóveis ou dívida corporativa podem ser negociados e liquidados com a mesma confiança de uma ação da Apple. E não é só teoria: a DTCC já planeja tokenizar ações Russell 1000 e títulos do Tesouro na Stellar até meados de 2027. A aprovação da Paxos não cria um novo mercado, mas acelera a convergência entre o antigo e o novo, com regras claras, supervisão direta e integração com a infraestrutura que move o sistema financeiro global.