Nasdaq faz parceria com Kraken para expandir infraestrutura de tokenização

A Nasdaq não está só testando blockchain: está construindo um novo trilho regulatório para ações. A parceria com a Payward (Kraken) e sua plataforma xStocks, adquirida em dezembro de 2024 e já responsável por US$ 32 bilhões em volume transacionado globalmente, vai além da tecnologia. Ela cria um 'gateway centrado no emissor', ou seja, uma ponte que mantém o controle do emissor sobre direitos societários, dividendos e governança, mesmo com o ativo rodando em blockchain. Isso resolve o principal entrave institucional: não é só tokenizar, é garantir que o título continue sendo um título, com os mesmos direitos, obrigações e supervisão da SEC.

O timing não é casual. Em janeiro de 2026, a SEC deixou claro que tokenizar um papel não muda seu status legal. Em junho, avançou com a estrutura 'Inovação Sem Arbitragem', impedindo que ativos idênticos sejam tratados de forma distinta só por estarem on-chain. Ao mesmo tempo, as agências bancárias alinharam o tratamento de capital para títulos tokenizados ao de títulos tradicionais, sinalizando que o risco é o mesmo, e o custo de manter esses ativos nos balanços caiu. O que está em jogo não é só eficiência operacional, mas a redefinição do ciclo de vida do capital: desde a emissão até a liquidação em minutos, sem intermediários de custódia, e com negociação contínua 24/7, inclusive nos fins de semana, como já acontece com o programa IPO Access da Kraken, que trouxe SpaceX para varejistas de 110 países.

Isso muda a geografia do acesso ao capital. Hoje, 70% do capital investido em security tokens vem de instituições, mas o gateway da Nasdaq/Kraken foi desenhado para escalar para emissores médios e até pequenos, com compliance embutido. Para o investidor brasileiro, significa potencialmente acessar ações listadas na Nasdaq com liquidação em segundos, fracionamento real (não apenas via fundos), e participação direta em assembleias via smart contracts, tudo sob regulação norte-americana, não sob regimes experimentais. E para o mercado financeiro local, é um alerta: enquanto o Brasil ainda discute marcos regulatórios para open finance, os EUA já estão operacionalizando infraestrutura de mercado primário e secundário com blockchain como camada nativa.