Ações da Oracle caem 11% devido a aumento de capital e preocupações com fluxo de caixa

A Oracle reportou um fluxo de caixa livre negativo de US$ 23,7 bilhões no ano fiscal de 2026, um salto de mais de 5.900% em relação ao déficit de US$ 394 milhões em 2025. Esse rombo é resultado direto da corrida para construir infraestrutura de IA: os gastos de capital explodiram 162%, atingindo US$ 55,7 bilhões, e a empresa projeta desembolso líquido de cerca de US$ 70 bilhões em 2027. O aumento de capital de US$ 20 bilhões (totalizando US$ 40 bilhões planejados) não é só para financiar data centers, mas também para absorver custos operacionais iniciais de novos contratos com clientes que pré-pagaram hardware ou forneceram GPUs diretamente, como no caso do contrato com a OpenAI para treinamento do ChatGPT.

O dado crítico que muitos analistas ignoram é o crescimento explosivo das 'remaining performance obligations' (RPO): +363%, para US$ 638 bilhões. Desse total, US$ 75 bilhões vêm de contratos de IA com pré-pagamento ou entrega de GPUs pelo cliente. Isso significa que parte significativa da infraestrutura já está financiada antes mesmo de entrar em operação, reduzindo real risco de diluição ou alavancagem excessiva, embora o mercado ainda reaja com cautela à escala dos investimentos.

Essa virada na Oracle não é só sobre contabilidade ou dívida. É uma aposta estrutural: a empresa está migrando de provedora de bancos de dados e ERP para operadora de infraestrutura de IA de alto desempenho, concorrendo diretamente com AWS, Azure e Google Cloud. A parceria com a OpenAI em 2024 foi o primeiro sinal concreto de que o OCI (Oracle Cloud Infrastructure) pode suportar cargas de treinamento pesado, algo que antes era dominado por GPUs da NVIDIA em ambientes customizados. Agora, com mais de 30 contratos empresariais de IA fechados em um trimestre e RPOs bilionários vinculados a hardware pré-pago, a Oracle está construindo um modelo híbrido: infraestrutura própria + capital do cliente. Se der certo, muda a economia da nuvem de IA no Brasil e no mundo.

Para desenvolvedores e engenheiros de IA no Brasil, isso significa mais opções reais de infraestrutura com baixa latência para modelos locais, especialmente em setores regulados como finanças e saúde, onde o OCI já tem certificações ISO 27001, PCI-DSS e LGPD. A Oracle anunciou suporte nativo a Llama 3, Mistral 7B e Stable Diffusion no OCI em 2025, com APIs compatíveis com Hugging Face e integradas ao Terraform. Mas há trade-offs: a curva de aprendizado do OCI ainda é mais íngreme que a da AWS ou Azure, e a documentação em português segue limitada. A queda nas ações em junho de 2026 não afeta a disponibilidade dos serviços, mas pode acelerar a oferta de créditos para startups brasileiras no programa Oracle for Startups, já confirmado em abril de 2026 com foco em IA generativa aplicada ao agronegócio e logística.