Não há razão para as ações preferenciais STRC serem negociadas a 100 dólares

30 de junho de 2026

Resumo

As ações preferenciais STRC da Strategy, atualmente negociadas a 75 dólares contra um valor nominal de 100 dólares, não possuem o mecanismo estrutural que um título de dívida oferece. Sem uma data de vencimento, os detentores só podem recuperar o valor nominal por meio de uma recompra ou em caso de falência. O piso de falência é uma realidade distante, dado o índice de alavancagem líquida de 11% da Strategy, o que exigiria que o BTC caísse para cerca de 6.600 dólares antes do colapso da posição alavancada; mesmo nesse cenário, os detentores de ações preferenciais juniores receberiam menos de 100 dólares por ação devido à sua posição subordinada de reivindicação.

Ajustes na taxa de dividendos, o outro mecanismo proposto para sustentar o preço, carregam o risco de discrição do conselho de administração e pioram as finanças da Strategy caso sejam elevados. Além disso, emissões no mercado sob demanda (ATM) nos níveis atuais de valor patrimonial líquido de mercado (mNAV) diluem a quantidade de BTC por ação e são insustentáveis. A 75 dólares, as ações STRC rendem 15,3% contra o cupom original de 11,5% e, se o mercado precificar 20% como compensação justa pela incerteza dos dividendos e pelo risco de falência, o preço implícito cai para 57,50 dólares.

Fontes

x.comfonte original

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Categoria: CEVIU Cripto
Publicado: 30 de junho de 2026
Editoria: CEVIU Cripto

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