Mezzanine lança vaults de DeFi looping com tranches de risco Junior e Senior

A Mezzanine parte de um problema conhecido de quem faz yield looping: o spread entre o que o token rende e o que se paga para tomar emprestado. Se a taxa de empréstimo passa o rendimento do token, o spread fica negativo e a posição pode ser liquidada. Entrar e sair também pesa, porque um loop sério chega a até quarenta rodadas de empréstimo, swap e depósito. Os atalhos têm custo: o "cheat loop" exige capital de 10x para um loop 10x, e os flash loans cobrem taxa sobre o valor nocional, não sobre o capital do usuário.

A proposta é um curador rodar o loop e o vault dividir o resultado em duas tranches. A Junior fica na frente e absorve as primeiras perdas. A Senior só perde se o prejuízo superar todo o capital Junior do vault, e cada vault é isolado. No exemplo da própria equipe (números fictícios, não é previsão nem taxa real), um vault de 10% ao ano com 80% em Senior e 20% em Junior paga 8% e 18%. Com queda de 5%, a Senior fica intacta e a Junior cai 25%. O rendimento se divide em recompensa base, paga a todos, e prêmio de risco, só da Junior. A taxa varia conforme depósitos e saques, como a de supply da Aave, e é definida a cada epoch.

Em 22 de outubro de 2026, o CEVIU noticiou "Cinco projetos emergentes de DeFi para ficar de olho: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx e Boros", descrevendo a Mezzanine como tranching no estilo TradFi para vaults de ativo único, com tranches junior, mezzanine e senior, e o Hastra Optimizer como vault de estreia. Agora o lançamento oficial chega com duas camadas apenas, Senior e Junior. A camada mezzanine, que dá nome ao projeto, fica para depois e é pensada em torno de tempo de compromisso.

Para quem opera yield looping, a leitura é que o risco deixa de ser uniforme: dá para escolher entre prêmio maior com perda antecipada ou rendimento menor com colchão. Isso é a tese da equipe, ainda sem histórico em produção. O ponto de atenção está nos saques de até duas semanas por epoch e no risco de contratos e protocolos subjacentes, que atinge as duas tranches. A integração com Pendle e o uso como colateral são metas, não entregas.