loans: kraken expande empréstimos OTC por meio de estrutura de financiamento on-chain

Estrutura de loans on-chain da Kraken e Maple Finance

A Kraken e a Maple Finance uniram forças para criar uma estrutura de financiamento para loans OTC totalmente on-chain. O modelo replica a securitização de ativos do mercado tradicional. A Maple fornece financiamento sênior via um veículo de propósito específico isolado de falência. A Kraken atua como originadora, administradora e credora júnior, assumindo a primeira perda. A Kraken Financial, entidade de Wyoming, guarda o colateral. A Zaria administra o veículo. O artigo original do The Block detalha que isso permite aos clientes institucionais pegar USDC emprestado usando BTC e ETH como garantia sem vender os ativos.

O público-alvo são clientes institucionais e grandes detentores de cripto que precisam de liquidez via OTC. A limitação real está na complexidade jurídica e na necessidade de colateralização excessiva. Se o mercado cair, a Kraken absorve a perda antes da Maple, o que exige uma gestão de risco muito rígida por parte da exchange.

Trazer a infraestrutura de crédito do mercado tradicional para a blockchain altera a dinâmica de liquidez institucional. A Kraken consegue expandir seu negócio de empréstimos sem travar o próprio balanço patrimonial. Do outro lado, os credores da Maple ganham acesso a um rendimento sênior e supercolateralizado, com transparência total on-chain. Isso valida o uso de veículos de propósito específico e estruturas de primeira perda no ecossistema cripto, abrindo caminho para mais capital institucional entrar em finanças descentralizadas.