Kalshi encerra programa de incentivo de liquidez sob o escrutínio da CFTC

A Kalshi, plataforma de futuros de ether, tomou uma decisão estratégica ao encerrar seu Programa de Incentivo de Volume. A medida, comunicada à CFTC, visa mitigar preocupações regulatórias, especialmente em relação a alegações de “wash trading”. Este termo refere-se à prática de inflar artificialmente o volume de negociação, algo que a Kalshi negou veementemente, atribuindo as repetições a formadores de mercado que utilizam ofertas fixas. O programa, ativo desde março de 2023, recompensava traders para aumentar a liquidez e eficiência de precificação.

Apesar do escrutínio, setembro de 2026 registrou volume recorde de US$ 52,98 bilhões na plataforma, superando os US$ 38,67 bilhões de agosto. Curiosamente, a Ark Invest, da Cathie Wood, anunciou exposição direta à Kalshi através de seus ETFs, vendo grande potencial no mercado de previsão. Ao mesmo tempo, a Reuters informou que a Kalshi negocia uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão, com uma valuation de US$ 40 bilhões, um sinal claro do interesse crescente do mercado na empresa, mesmo em meio a desafios regulatórios.

A cobertura anterior do CEVIU News sobre a Kalshi mostrou a plataforma defendendo seu Programa de Incentivo de Volume contra acusações de "wash trading", comparando-o a modelos de gigantes como CME e Nasdaq (matérias de 24 e 25 de setembro de 2026). Agora, vemos uma mudança significativa: a Kalshi encerra o programa. Isso indica uma adaptação da empresa frente ao escrutínio regulatório, mesmo que continue negando irregularidades.

Outro ponto de evolução é sobre a valuation e o financiamento. Em junho de 2026, o CEVIU noticiou que a Kalshi buscava uma valuation de US$ 40 bilhões. A notícia atual, com informações da Reuters, indica que a empresa está em negociações avançadas para captar US$ 1 bilhão com essa mesma valuation, sinalizando que a rodada de financiamento está progredindo.

A decisão da Kalshi de descontinuar seu programa de incentivo tem um peso importante para o mercado de criptoativos regulados. Ela destaca a pressão que as plataformas enfrentam para demonstrar legitimidade e combater práticas que possam distorcer a percepção de liquidez. Este movimento pode servir de precedente para outras exchanges que usam modelos de incentivo semelhantes, forçando uma reavaliação de suas operações para evitar problemas regulatórios.

A entrada da Ark Invest e a busca por um financiamento robusto mostram que, apesar dos desafios regulatórios, o interesse institucional em plataformas de mercado de previsão e criptoderivativos permanece forte. A capacidade da Kalshi de navegar por esse cenário, mantendo o interesse de grandes investidores, será um teste para o equilíbrio entre inovação no mercado de ativos digitais e a conformidade com as regras financeiras tradicionais.