Kalshi sob o escrutínio por suposta manipulação de volume em futuros perpétuos de cripto

A Kalshi, plataforma conhecida por seus mercados de previsão, agora enfrenta acusações pesadas de manipulação de volume em seus futuros perpétuos (PERPs) de cripto. Um pesquisador detalhou como a empresa supostamente inflava o volume de ETH, com transações de apenas US$ 5.500 respondendo por até 58% do volume diário total. As evidências apontam para um programa de reembolso de taxas que zera o custo para formadores de mercado selecionados, criando um ambiente propício para o wash trading.

A investigação vai além, destacando uma discrepância gritante entre o Open Interest (US$ 3.1 milhões) e o volume de 24 horas (US$ 538.6 milhões), sugerindo que a base de posições de ETH trocava de mãos 174 vezes por dia. Há também a revelação de uma parceria entre a Kalshi e a Jump Trading, onde a Jump Trading teria recebido participação acionária em troca de liquidez, incentivando a Kalshi a apresentar números inflados. Por fim, o pesquisador aponta uma "contabilidade criativa" onde o volume de contratos é exibido como valor monetário no UI, induzindo o usuário a uma percepção de valor muito maior do que o negociado.

Esta nova denúncia surge após um período de expansão e regulamentação para a Kalshi. Em 18 de junho de 2026, conforme noticiado pelo CEVIU em 23 de junho de 2026, a Kalshi lançou sua oferta pública inicial (IPO). As acusações de manipulação de volume agora ganham um novo contexto estratégico. Se antes a empresa buscava reforçar sua imagem de integridade, como demonstrado por sua ofensiva contra o insider trading em agosto de 2026, essas novas alegações podem comprometer seriamente a confiança dos investidores que aderiram ao IPO e a imagem da empresa junto aos reguladores e ao público.

A suposta manipulação de volume na Kalshi, especialmente em um mercado crucial como o de futuros perpétuos de cripto, é um golpe na credibilidade do setor. Isso impacta diretamente a percepção de liquidez e autenticidade dos dados de mercado, que são fundamentais para investidores e para a própria saúde do ecossistema cripto. Para a Kalshi, especificamente, as acusações colocam em xeque sua imagem como uma plataforma transparente e regulamentada, podendo gerar implicações legais e financeiras significativas, sobretudo após seu IPO.