PropAMMs e block time: do Ethereum ao upgrade Denim da Base

O ponto técnico central é que o preço de um propAMM só muda onchain uma vez por bloco. Entre um bloco e outro, o preço cotado fica defasado em relação ao mercado, e um trader rápido pode comprar ou vender ao preço velho, às custas do maker. Esse fluxo é chamado de toxic flow, e os makers o identificam por markouts: comparam cada execução com o preço de mercado um ou cinco minutos depois.

Na Ethereum, com blocos de 12 segundos, o remédio passa pelo builder. Cerca de 9 em cada 10 blocos vêm de builders especializados, e a Titan promete que a última atualização de cotação do maker fica ordenada antes de qualquer trade contra ele no mesmo bloco. A Flashbots rascunhou o padrão ERC-8324 para isso, e a Fermi já negociou centenas de milhões de dólares em uma semana assim. A ressalva da própria fonte: só funciona nos blocos daquele builder (a Titan fez cerca de metade dos blocos de builders na semana passada), nada onchain obriga o cumprimento, e o builder enxerga preços e fluxo do maker.

Em 2 de novembro de 2026, o CEVIU noticiou "Base implanta upgrade Denim na Sepolia, e gastos com cartões liquidados na rede chegam a US$ 243 milhões", com a ativação na mainnet marcada para 5 de novembro e redução do tempo de bloco para 200ms. Agora a análise da Biconomy mostra o efeito prático para propAMMs: o slot de flashblock de 200ms vira bloco completo, a camada de preview sai e a defasagem visível a agregadores e solvers cai de 2 segundos para 200ms. Em 13 de maio de 2026, o CEVIU havia coberto "BaiBai Lança Primeira Plataforma PropAMM na Base", que descrevia makers atualizando preços onchain dezenas a centenas de vezes por segundo, o contexto em que esse ganho de latência passa a contar.

Para quem opera um propAMM na Base, a leitura é que a disputa muda de eixo: o tamanho da tip pesa menos, e a latência até o sequencer pesa mais. Os limites por bloco ficam mais finos, mas há dez vezes mais blocos para atualizar, e cada atualização custa gas. Vale lembrar que a fonte é a Biconomy, que opera um propAMM próprio e busca market makers, e que a expectativa de mais volume é projeção dela, não resultado medido.