Barclays estima que Musk teria cerca de 56% dos votos em eventual fusão entre SpaceX e Tesla

A estimativa do Barclays, citada numa análise da Reuters, é hipotética e a fusão não está confirmada. Pelas contas do banco, no tamanho atual das duas empresas, se a SpaceX adquirisse a Tesla, Musk ficaria com cerca de 37% do capital da empresa combinada e cerca de 56% dos votos. A diferença vem de uma classe especial de ações da SpaceX, que dá 10 votos por papel. A Tesla não tem classe equivalente.

Os planos de remuneração mostram por que isso pesa. Na SpaceX, Musk já vota com todas as ações do pacote, mas só recebe o valor econômico se atingir metas como a colônia de 1 milhão de pessoas em Marte e data centers espaciais capazes de entregar 100 terawatts de computação por ano. Isso já lhe dava 85% de controle sobre a SpaceX. Na Tesla, o pacote de até US$ 1 trilhão aprovado em 2025 exige metas de valor de mercado e operacionais. Mesmo cumprindo tudo, ele teria cerca de 29% dos votos. Num evento de mudança de controle, como uma aquisição pela SpaceX, ele poderia receber ações por metas de valor de mercado sem a exigência operacional (como 1 milhão de robotáxis). O primeiro gatilho exigiria que a Tesla, hoje em cerca de US$ 1,6 trilhão, chegasse a US$ 2 trilhões na operação. Os seis especialistas ouvidos consideram improvável um prêmio tão alto.

O assunto avançou ao longo de 2026. Em 27 de maio de 2026, o CEVIU publicou "Como a Estrutura da SpaceX Favorece Elon Musk", sobre o pacote de ações restritas na SpaceX. Em 11 de agosto de 2026, em "Fusão Tesla-SpaceX: O Atalho de Musk para um Pagamento de US$ 1 Trilhão", o foco era a cláusula de mudança de controle no plano da Tesla. Em 21 de outubro de 2026, o CEVIU noticiou que os dois conselhos formaram comitês especiais, ainda sem consenso. Em 22 de outubro de 2026, a matéria sobre a pressa de Musk, citando a Bloomberg, falava em anunciar um acordo até o primeiro semestre de 2027. A novidade agora é o número: a estimativa de 56% dos votos, que quantifica o ganho de controle.

Para quem acompanha o setor, a leitura é que a discussão de governança pode pesar tanto quanto a técnica. As metas de Marte, robôs e data centers espaciais ficam em segundo plano diante do controle de voto. Tudo segue hipotético, e um eventual acordo dependeria dos comitês e dos acionistas.