Coinbase detém 30% de todo o USDC e captura cerca de 50% da economia do ativo

A Coinbase manteve em média US$ 22 bilhões em USDC no terceiro trimestre, o equivalente a 30% do market cap de US$ 73 bilhões da stablecoin. No último ano, a empresa capturou cerca de 50% de toda a economia do USDC. O número marca o 14º trimestre consecutivo de recorde, com alta de 49% sobre o ano anterior.

A distância entre 30% do estoque e 50% da economia tem explicação na cobertura anterior do CEVIU. Em 15 de maio de 2026, a matéria "O Crescimento das Stablecoins e o Caso da Coinbase" descreveu o Collaboration Agreement com a Circle: a Coinbase recebe 100% do yield sobre USDC mantido em seus produtos, mais 50% do yield de saldos fora deles.

Em 14 de maio de 2026, o CEVIU noticiou, em "O Caso da Coinbase como a Aposta Mais Limpa em Stablecoins no Mercado Público", saldos médios de US$ 19 bilhões em USDC no primeiro trimestre de 2026. Agora o saldo médio do terceiro trimestre chegou a US$ 22 bilhões. Em 15 de maio de 2026, a participação na receita do USDC da Circle já aparecia em cerca de 50%, contra 17,8% no primeiro trimestre de 2022. O patamar de 50% se mantém no dado atual.

Em 26 de fevereiro de 2026, o CEVIU registrou que a Circle encerrou 2025 com US$ 75,3 bilhões em USDC em circulação. O market cap citado agora, de US$ 73 bilhões, é um pouco menor, mas as datas de medição diferem e a fonte não detalha a comparação.

Para quem acompanha stablecoins, a leitura é que a distribuição vale tanto quanto a emissão. A Circle emite, mas boa parte da economia fica com quem controla o acesso ao usuário. Para quem avalia a Coinbase, isso significa forte exposição ao volume de USDC e às regras do acordo com a Circle. Essa é uma leitura editorial, não um dado da fonte.