USDC e Hyperliquid: Uma Parceria Estratégica para o Mercado de Derivativos On-Chain

A Coinbase adquiriu a Native Markets, equipe por trás da USDH, stablecoin nativa eleita pela comunidade Hyperliquid, descontinuando o projeto e reinstalando o USDC como o principal ativo de cotação da exchange. Em troca, 90% da receita de stablecoin será redirecionada para a Hyperliquid, o que representa quase o dobro do que a exchange ganhava. Enquanto isso, US$ 5,6 bilhões em USDC "bridged" geravam aproximadamente US$ 200 milhões anualmente para Coinbase e Circle. Este acordo garante a distribuição do USDC na maior plataforma de contratos perpétuos on-chain, que detém 30% do market share total de perps on-chain e 46% do open interest, operando com cerca de 50% do volume da Bybit. A Hyperliquid, por sua vez, obtém melhorias econômicas e um melhor alinhamento regulatório. A Tether adota uma estratégia similar: um compromisso de US$ 147,5 milhões para a recuperação do Drift Protocol após o exploit de abril instalou o USDT como ativo de settlement do Drift na Solana, onde o USDC detinha anteriormente mais que o dobro da participação do USDT em stablecoins. Apesar do volume de transações do USDC ter atingido US$ 355 bilhões em maio e superado o USDT pela primeira vez, a participação de mercado agregada mal se moveu (USDT: 67% para 67,3%, USDC: 27,6% para 28,1% ano a ano), o que explica por que ambos os emissores estão buscando posições de settlement em plataformas de perps em vez de adoção orgânica.