O Colapso do Valor Terminal - O Que Acontece Se a IA Tornar Cada Moat Temporário?

Uma reprecificação de 58 trilhões de dólares na capitalização de mercado do S&P 500, de 20x para 5x o free cash flow atual, significaria uma queda de 75% — aproximadamente 44 trilhões de dólares evaporando. Esse é o cálculo se a IA tornar cada moat competitivo temporário, em vez de duradouro. Setores como o de jornais viram seus múltiplos de EBITDA caírem de 12-15x para 2-4x em uma década, o varejo seguiu caminho similar, e as licenças de táxi foram a zero. O capex em IA, que soma 300-500 bilhões de dólares por ano, só se justifica se os retornos forem duradouros, mas a própria IA é o que está transformando a durabilidade dos retornos em algo de curta vida.