Reimaginando o Market Making para Mercados de Previsão

O market making clássico de Avellaneda-Stoikov falha para mercados de previsão porque os preços são probabilidades limitadas com volatilidade não constante e liquidação binária. Isso exige um framework reestruturado que utilize o AS no espaço de probabilidades, com detecção de toxicidade de fluxo baseada em VPIN, limitação proporcional de inventário e coordenação por multiplicador de Lagrange em mercados de múltiplos resultados. Testes de backtesting em quatro iterações do modelo validaram a abordagem, transformando um prejuízo de US$ 1.114 na versão 1 (logit-space) em um lucro de US$ 453 na versão 4, com lucratividade em todas as larguras de spread testadas.