Concentração de Liquidez na Uniswap v3: Pools Múltiplos, Capacidade Única

Um estudo recente sobre a Uniswap v3 aponta que, apesar da existência de múltiplos pools para o mesmo par de tokens, a liquidez de execução se concentra de forma avassaladora em um único pool dominante. O Índice HHI mediano de 0,930 e a fatia de 96,3% do pool principal mostram que a diversidade nominal não se traduz em capacidade distribuída. O roteamento multi-pool, que deveria diluir essa concentração, adicionou apenas 3,2% à capacidade média. Este cenário de liquidez centralizada não é novidade no ecossistema Web3.

Já observamos dinâmicas semelhantes em outras análises do CEVIU News. Por exemplo, em nossa cobertura de 23 de abril de 2026, destacamos como a liquidez fragmentada em mercados de previsão, sem equalização rápida, poderia levar a exploits. Da mesma forma, em 22 de abril de 2026, abordamos como a arquitetura CLOB (Order Book Centralizado) nos mercados de predição, embora concentrando o crescimento, também limita a liquidez ao depender de poucos market makers. A constatação na Uniswap v3 reforça uma preocupação persistente: a dificuldade em atingir uma liquidez verdadeiramente difusa e resiliente, mesmo em ambientes projetados para a descentralização.

A alta concentração de liquidez na Uniswap v3 tem implicações diretas para traders e para a resiliência do DeFi. Com a maior parte da liquidez efetiva concentrada em poucos pools, os traders podem enfrentar maior slippage e custos de execução, especialmente para negociações de maior volume. Isso também aumenta a vulnerabilidade a grandes movimentos de mercado ou manipulações, pois a liquidez não está tão dispersa quanto se esperaria de uma arquitetura com múltiplos pools.

Para o ecossistema, o estudo sugere que, apesar das inovações dos Automated Market Makers (AMMs), o desafio de construir mercados com liquidez profundamente distribuída e robusta contra choques ainda é uma questão técnica e econômica crucial a ser resolvida.