A Arte da Liquidez de Saída

A regra de índice proposta pela Nasdaq sugere atribuir a empresas recém-listadas com baixo float pesos de índice calibrados para cinco vezes seu float real. Isso forçaria mecanicamente fundos passivos, incluindo 401ks, a comprar no IPO e, novamente, no rebalanceamento, precisamente quando os lock-ups de insiders expiram.

Fundações de cripto foram pioneiras nessa estrutura, empacotando alocações de token bloqueadas em veículos de equity acessíveis via corretoras TradFi. Agora, o complexo de venture capital de São Francisco está escalando o mesmo modelo através de veículos como o USVC, com a SpaceX mirando um IPO em meados de junho, cronometrado antes de um rebalanceamento de índice em dezembro. Esse mecanismo transforma os mercados públicos de locais de criação de valor em mecanismos de distribuição para o inventário de insiders, onde avaliações privadas de trilhões de dólares garantem que a maioria dos ganhos se acumule antes do acesso do varejo.