Mercado de ações tokenizadas soma US$ 4,60 bi, e 91% dependem de um único broker nos EUA

O ponto central da análise é de estrutura, não de volume. Do total de US$ 4,60 bilhões em ações tokenizadas, US$ 4,17 bilhões (91%) têm como lastro ações mantidas na Alpaca Securities, broker dos EUA usado por sete emissores, entre eles Binance bStocks, Ondo, Robinhood e Coinbase. Essas ações ficam no DTC em nome da Cede & Co., e não em nome dos 4,7 milhões de detentores de token.

Securitize e Backpack operam via RQD Clearing, mas também terminam no DTC. Só a Superstate e os ISTs da Securitize mantêm as ações no registro do próprio emissor, o que tira da cadeia tanto o broker quanto o depositário. Segundo a análise, uma insolvência ou ação regulatória contra a Alpaca afetaria 91% da oferta e todos os 4,7 milhões de detentores, a partir de um único evento envolvendo uma contraparte. Esse risco de concentração é a leitura da fonte, não um evento que tenha ocorrido.

A cobertura anterior mostra a escala do mercado crescendo rápido. Em 20 de maio de 2026, o CEVIU noticiou em "Ações Tokenizadas Atingem US$1,5 Bilhão em Valor de Mercado, Crescimento de 40x Ano a Ano" que o valor on-chain era de US$ 1,5 bilhão, com a Ondo à frente, com 63,1% de participação. Em 18 de agosto de 2026, em "Adoção de Ações Tokenizadas Dispara, Superando 1,3 Milhão de Detentores e Bilhões em Volume", os detentores passavam de 1,31 milhão. Agora o total chega a US$ 4,60 bilhões e 4,7 milhões de detentores.

Em 6 de junho de 2026, o texto "BStocks da Binance: tokenização de ações ou apenas exposição ao preço?" já questionava a natureza dos bStocks. E em 26 de agosto de 2026, "A ascensão das ações tokenizadas: Análise das estratégias de Coinbase, Binance e outros players" descrevia a corrida das exchanges. A novidade é o foco na dependência de custódia: a disputa deixa de ser só de distribuição e passa a incluir quem guarda a ação por trás do token.

Para quem opera ou investe em ações tokenizadas, a leitura é que o emissor importa menos do que a cadeia de custódia por baixo dele. Produtos de marcas diferentes podem compartilhar a mesma contraparte. Para quem avalia risco, vale perguntar onde a ação está registrada e em nome de quem. Modelos com registro no próprio emissor tendem a reduzir esse ponto único de falha, segundo a lógica da análise.