A derrocada do SaaS em 2026 é ainda pior do que você imagina

Pela primeira vez na era moderna, as ações de software estão sendo negociadas com desconto em relação ao S&P 500. O iShares Software ETF (IGV) acumula queda de mais de 21% no ano (YTD) e cerca de 30% desde seu pico em setembro de 2025, eliminando aproximadamente US$ 2 trilhões em valor de mercado.

O problema estrutural é que a IA está rompendo a ligação entre o crescimento do número de funcionários e o crescimento da receita. Se os agentes substituírem as posições em vez de apenas complementá-las, o modelo de receita recorrente por licença (per-seat), que justificava as avaliações premium de software, poderá se desfazer por completo.