Reguladores dos EUA Devem Tratar Hyperliquid L1 Como Infraestrutura, Defende Jeff Yan

Jeff Yan, figura chave da Hyperliquid, argumenta que a camada 1 (L1) da plataforma deveria ser tratada primariamente como infraestrutura. Essa visão ecoa o desafio regulatório que a Hyperliquid já enfrentava para entrar no mercado americano, um ponto que abordamos em nossa cobertura de 24 de agosto de 2026, com a matéria “Hyperliquid e o Intrincado Caminho para o Mercado Americano de Criptoativos”. A natureza permissionless de protocolos como a Hyperliquid gera conflito com as leis existentes, como a Commodity Exchange Act (CEA).

A perspectiva de Yan, já destacada pelo CEVIU em 14 de abril de 2026 em “Além do Horizonte: A Audaciosa Visão de Jeffrey Yan para o Futuro das Finanças”, sempre foi a de reconstruir o setor financeiro do zero. Esse movimento exige um arcabouço regulatório que compreenda a distinção entre a camada base, a tecnologia em si, e as aplicações ou os operadores que constroem sobre ela. Um marco legal mais claro, como o proposto pelo CLARITY Act, debatido em nossas matérias de 6 de agosto de 2026 e 14 de maio de 2026, é crucial para que essa diferenciação seja feita.

O cenário evoluiu e já temos um exemplo prático da distinção que Yan propõe. Em 18 de setembro de 2026, o CEVIU noticiou em “Kraken Inova: Mercados Perpétuos Descentralizados Chegam aos EUA com HIP-3 da Hyperliquid” que a Payward, controladora da Kraken, estava atuando como operadora regulamentada HIP-3 na L1 da Hyperliquid. Essa movimentação da Kraken valida a tese de Yan. Ela mostra que empresas já estão se posicionando para operar sob modelos específicos em cima de infraestruturas descentralizadas, o que reforça a necessidade de uma regulação mais flexível e segmentada, focando em quem opera os mercados e não na tecnologia subjacente.

A proposta de Yan é fundamental para o futuro das finanças descentralizadas (DeFi) nos Estados Unidos. A separação regulatória entre infraestrutura e operações permite que a inovação tecnológica avance sem esbarrar em restrições desnecessárias. Ao mesmo tempo, garante a proteção do consumidor e a integridade do mercado por meio da fiscalização dos intermediários. Um modelo de regulação mais claro, como o que o CLARITY Act busca trazer, pode destravar o potencial do ecossistema DeFi americano, atraindo investimentos e talentos ao reduzir a incerteza jurídica.