Bancos podem ter vencido a batalha do rendimento, mas perderão a guerra

A redação final sobre stablecoins da CLARITY Act, agora encaminhada para a revisão do Comitê Bancário do Senado sob os Senadores Tillis e Alsobrooks, proíbe que provedores de serviços de ativos digitais, incluindo exchanges, corretoras e afiliadas, paguem juros ou rendimento sobre payment stablecoins. A lei inclui um teste "economicamente ou funcionalmente equivalente" para fechar soluções indiretas. Os bancos garantiram concessões reais com esta medida: plataformas centralizadas perdem o caminho direto para o rendimento, e novos requisitos de conformidade e divulgação adicionam overhead. No entanto, a proibição deixa intocados os protocolos DeFi, emissores estrangeiros e a migração de liquidação de dólar para as rails onchain. Isso significa que a disputa de infraestrutura para o movimento de dólar programável continua ocorrendo fora do perímetro regulatório que os bancos acabaram de reforçar.