BCE Propõe Três Modelos para Integrar Dinheiro de Banco Central em Blockchains

O Banco Central Europeu (BCE) detalhou três modelos distintos para integrar dinheiro de banco central em Distributed Ledger Technologies (DLT), demonstrando um avanço significativo na tokenização de ativos. A primeira abordagem sugere a emissão direta de reservas do BCE em uma plataforma programável baseada em DLT, um passo que alinha o banco central diretamente com a inovação do dinheiro programável. Esta opção oferece o maior grau de controle e programabilidade sobre a base monetária, permitindo, por exemplo, o uso de contratos inteligentes para liquidar transações.

A segunda opção foca na interoperabilidade, mantendo o sistema de liquidação de pagamentos em tempo real (RTGS) do BCE, mas com uma camada que o conecta a redes DLT. Aqui, as reservas não seriam tokenizadas diretamente, mas a conexão via hash permitiria a interação fluida entre os sistemas tradicionais e descentralizados. Por fim, a terceira estratégia prevê a tokenização de reservas, com a emissão de tokens de liquidação totalmente lastreados. Estes seriam tratados como reivindicações privadas, refletindo a dinâmica entre stablecoins e depósitos tokenizados discutida em nossa matéria de 27 de agosto de 2026, intitulada “Stablecoins e Depósitos Tokenizados: Uma Sinergia Essencial no Futuro Financeiro”. O BCE já explora esses caminhos com os projetos Pontes e Appia, que investigam arquiteturas para mercados tokenizados.

A proposta do BCE marca uma evolução clara de discussões teóricas e pilotos isolados para um framework estratégico concreto. Antes, a pauta europeia, como vimos na matéria de 6 de maio de 2026, “Banco da Itália Pede que UE Explore Pagamentos SEPA Tokenizados”, focava na necessidade de explorar pagamentos tokenizados. Agora, o BCE não apenas explora, mas formaliza três caminhos distintos para a integração do dinheiro de banco central em DLTs, mostrando como isso pode ser feito em grande escala. O lançamento do projeto Pontes no último mês também evidencia que a teoria virou prática, transformando o conceito de tokenização de ativos, que abordamos em 20 de abril de 2026 em “Tokenização e IA estão construindo um novo mundo do dinheiro”, em uma pauta regulatória e de infraestrutura.

Essa iniciativa do BCE é fundamental para o futuro da infraestrutura financeira global. Ao propor modelos para o dinheiro de banco central em blockchain, a instituição valida o potencial da DLT para transformar pagamentos e liquidação, oferecendo eficiência, programabilidade e liquidez em um novo patamar. A medida também sinaliza uma competição com sistemas emergentes, como os pilotos de stablecoins e depósitos tokenizados em ringgit na Malásia, noticiados em 12 de fevereiro de 2026, ou a stablecoin USBDC do US Bank, tema da matéria de 15 de setembro de 2026. A tokenização pode, como destacamos em diversas análises, tornar as transações mais rápidas e com liquidação atômica, onde a transferência de um ativo e seu pagamento ocorrem simultaneamente.