Stablecoins Estão Construindo o Próximo Sistema Financeiro

A Delphi Digital mapeia a interação entre stablecoins e o sistema bancário tradicional, observando que os emissores de stablecoins são agora o 19º maior detentor de títulos do tesouro dos EUA. Tais emissões baseiam-se nos mesmos ativos que respaldam contas de poupança, enquanto os tesouros rendem 3,5-4% contra a taxa média de poupança de 0,39%. A GENIUS Act proíbe repassar rendimento diretamente aos detentores, mas a ameaça estrutural ao financiamento de reserva fracionária é real. Se os dólares migrarem para stablecoins totalmente reservadas que compram apenas tesouros, a criação de crédito privado se contrai, afetando a margem e a capacidade de empréstimo de bancos menores. As aquisições da Stripe e a construção do Tempo com a Paradigm ilustram uma integração vertical, enquanto a FDIC e o OCC propuseram regras para que bancos autorizados possam emitir stablecoins.