O Gênio e o Perigo do STRC

As ações preferenciais de extensão perpétua (STRC) da Strategy utilizam um dividendo mensal variável, atualmente em cerca de 11,5%, para manter as ações próximas ao alvo de paridade de $100. Esse mecanismo já financiou a compra de mais de 50.000 BTC, permitindo repetidas captações de capital vinculadas à cobertura de ativos em bitcoin. O risco principal é de governança: os documentos da SEC permitem à gestão reduzir os pagamentos em até 25 pontos base por mês a seu critério, e os dividendos não pagos acumulam sem desencadear um default, transferindo o estresse do emissor para os investidores. A NYDIG descreve o STRC como colocando efetivamente os investidores em posição short em uma put sobre a cobertura de ativos em bitcoin, ganhando rendimento em troca de expor-se a perdas, com resultados moldados por decisões da administração em vez da estrutura de mercado.